第1章 ビットコインが急落 2025年11月の市場で何が起きているのか
2025年11月、ビットコイン市場は再び歴史的な下落局面に突入しました。
わずか24時間で約100万円もの値下がりを記録し、価格はついに9万5,000ドルのラインを割り込みました。
6ヶ月ぶりの安値に沈んだことで、市場全体に強烈な警戒感が走っています。
今回の下落は、単なる調整局面ではなく、複数の要因が同時に重なった「負の連鎖」が発生した点が特徴です。特に、これまでビットコインの上昇を支えてきた10万ドルという心理的節目が崩れたことで、投資家のセンチメントは一気に冷え込みました。
さらに、この下落はビットコイン単体の問題ではなく、株式・債券・為替を含むグローバル金融市場全体のリスクオフムードが加速した結果でもあります。暗号資産の時価総額もピーク比で1兆ドル以上縮小し、投資資金が急速に安全資産へと逃避する動きが強まっています。
その結果、ビットコインは過去8ヶ月で最も弱いパフォーマンスとなり、「強気相場は本当に終わったのか」という不安が市場を覆うことになりました。
しかし、下落の背景を正しく理解することで、ビットコイン市場の本質的な動きが見えてきます。
第2章 最大の下落要因はFRBの利下げ期待後退
今回のビットコイン急落の中心にあるのは、米国金融政策の不透明感です。
とくに市場が最も注目していた 12月FOMCでの利下げ観測が一気に後退したこと が深刻な売りを呼び込みました。
暗号資産市場は金利動向に敏感な「ハイリスク資産」であるため、利下げ期待が後退すると資金が一斉にリスク回避へ向かいます。
まさにその典型が、今回の急落です。
利下げ確率がわずか数日で半減する異例の事態
11月初旬まで、市場は「12月の利下げはほぼ確実」と考えていました。
利下げ確率は約90%に達していましたが、わずか数週間でこれが約40%まで急低下しました。
この急変の背景には、FRB幹部の一連のタカ派発言があります。
- カンザスシティ連銀シュミッド総裁：「インフレは依然として高すぎる」
- 他の複数当局者も「早期利下げは時期尚早」との認識を強調
この姿勢転換が市場に強烈な失望感を与え、ビットコインを含むリスク資産が全面的に売られる展開となりました。
利下げ期待の後退がビットコインに与える致命的な影響
利下げが遠のくと、ビットコイン市場には以下の悪影響が直撃します。
1. 資金の流入が止まる
低金利になると投資家は利回りを求めてリスク資産に向かいますが、利下げ期待がなくなるとその動きは止まります。
2. 投資家が現金を確保しようと動く
不透明な状況下では「まず現金化」が優先され、ボラティリティの高いビットコインは真っ先に売られます。
3. 機関投資家のポジションが調整される
ETFの流出やヘッジファンドの売りが重なり、下落に拍車がかかります。
今回の急落は、こうした「金利・政策・投資行動」が連鎖し、短期間で市場全体が崩れた典型的なケースです。
第3章 構造的な売り圧力が下落をさらに加速
ビットコイン市場を直撃したのは、FRBの利下げ期待後退だけではありません。
今回の急落は、市場内部で蓄積していた“構造的な売り圧力”が一気に噴き出したことで、下落スピードが異常に速くなりました。
ここでは、専門家の間でも「最も危険な売り圧力」と言われる3つの要因を、最新データに基づいて徹底的に解説します。
1. ヘッジファンドの「45日ルール」による大量売却
毎年11月は、暗号資産市場にとって警戒が必要な月です。
その理由が ヘッジファンドの「45日ルール」。
45日ルールとは？
- 投資家が年末に運用資金を解約したい場合、
45日前までに申し出が必要 - その解約申請に備えて、ヘッジファンドは資金を確保するために保有資産を売却する
つまり、11月はヘッジファンドの大量売りが発生しやすい“構造的な売り圧力”のピークなのです。
今年は特に大手ファンドで解約が増えており、ビットコイン市場に強烈な売りが流れ込みました。
2. 長期保有者（LTH）が異例の利益確定に動いた
通常、ビットコインの長期保有者（Long Term Holders、LTH）は下落局面でも売らないのが特徴ですが、今回は状況が違いました。
Glassnodeデータによると…
- 過去30日間で81.5万BTCが売却
- 日本円換算で約12兆円規模の売り圧力
- 2024年1月以来の最大規模
長期保有者が動いた理由は明確で、
- 10万ドル近辺での利益確定
- 相場の弱気転換を警戒
- ETF流出による連鎖下落への備え
など、複数のリスクが重なったためです。
重要な点
長期保有者の売りが増えると、
市場の「底堅さ」が一気に失われる
ため、下落トレンドの初期サインとして非常に重要です。
3. ビットコインETFからの記録的な資金流出
2024〜2025年のビットコイン上昇を支えたのは機関投資家のETF買いでしたが、現在は逆の動きが起きています。
11月13日だけで…
- 8.7億ドル（約1,300億円）の資金が流出
- 過去最大級の「一日流出額」
ETFの売りは市場に直接影響するため、価格変動に与えるインパクトが非常に大きく、今回の急落でも主犯格の一つとなりました。
ETF流出が危険な理由
- 流出 → ETFが市場でBTCを売却
- 売却 → 市場価格を押し下げる
- 下落 → 他のETFでも解約が増える
- さらに売却 → 価格が急速に下落
この“負のループ”が形成され、ビットコインは短期間で大幅安となりました。
まとめ：構造的要因が重なった「最悪のタイミング」
今回の暴落は、
- ヘッジファンドの解約売り
- 長期保有者の利益確定
- ETFからの大量流出
という、通常なら1つでも大きな下落要因となる事象が「同時」に起きた、極めて稀なタイミングでした。
つまり市場は、
“売りの3連コンボ”
に直撃され、下落幅が加速したのです。
第4章 市場心理の悪化が止まらない理由
今回のビットコイン急落を語る上で最も重要なのが、市場心理の急激な悪化です。
価格下落の背景には、投資家の恐怖・不安・悲観が連鎖するセンチメント崩壊がありました。
ビットコインは本質的に「期待」で価格が動く資産です。そのため、心理の変化は価格以上に重要な指標となります。
本章では、最新データを基に市場心理の悪化を専門的に解説します。
1. Fear & Greed指数が1年ぶりの“恐怖ゾーン”へ転落
暗号資産市場の心理を測る代表指標であるFear & Greed Indexは、今回の下落で急落し、1年ぶりの「極端な恐怖」レベルに突入しました。
この指標が恐怖ゾーンに入ると、
投資家心理は以下のように変化します：
- 小さな価格下落でも過剰に反応
- 反発局面での買いが入らず、下落が加速
- 上昇時よりも下落時の売り圧力が倍増
- 「逃げ遅れたくない」心理で投げ売りが発生
心理指標の悪化は、それ自体が下落要因として機能することが多く、今回もまさにその構図となりました。
2. DeFi市場とレンディング市場に広がる不安
ビットコインの下落はDeFi市場にも波及し、レンディングプラットフォームの清算リスクが高まりました。
不安が広がる理由
- 担保価値の急落 → 強制清算の連鎖
- レンディング利率の急上昇 → 資金が引き上げられる
- ステーブルコインの流出 → 流動性が減少
このような「信用収縮」が起きると、DeFi市場に資金が戻りにくくなり、ビットコインも買い支えを失います。
暗号資産市場全体の時価総額が1兆ドル以上消失したのは、この信用収縮の影響も大きく関与しています。
3. 世界的なリスクオフムードが暗号資産を直撃
ビットコインの下落は暗号資産市場の内部要因だけでなく、
世界市場全体のリスクオフ傾向によって加速しました。
リスクオフ局面で起きること
- 株式が売られ、安全資産へ資金が移動
- 新興資産（BTC含む）が一斉に売られる
- 機関投資家がポジション縮小を急ぐ
FRBの利下げ期待後退により、株式市場やナスダックも大きく売られ始めたため、ビットコインへの資金退避はほぼ止まりました。
4. 投資家の“楽観崩壊”がトレンド転換の引き金に
2025年のビットコイン市場は10万ドルという大台を目前に強気一色でした。
しかし、その楽観ムードが一気に崩れたことで、投資家は以下のような行動に出始めました。
- 「利益があるうちに売りたい」という心理が強まる
- 相場が戻らない恐怖から、売りが売りを呼ぶ展開へ
- 損切りの自動注文が連鎖的に発動し、下落がさらに加速
つまり、今回の急落は「価格下落 → 心理悪化 → 売り加速」という負の連鎖によって生まれたものです。
まとめ：数字よりも“心理の崩壊”こそが最大の下落要因
今回のビットコイン暴落の本質は、価格そのものではなく「市場心理の崩壊」にあります。
- Fear & Greed指数が恐怖ゾーンへ
- DeFi市場の信用収縮
- 世界的リスクオフ
- 楽観ムードが逆転し悲観ムードへ転落
これらが同時に起きたことで、ビットコインは短時間で深刻な下落に見舞われました。
第5章 ビットコインの下落はどこまで続くのか
ビットコインが急落するたびに投資家が最も気になるのが、
「下落はどこまで続くのか？」
という一点です。
結論から言うと、現在の市場には明確な「下値の目安」が存在します。
しかし同時に、過去データや価格帯分析から読み解ける“反発の可能性”もあります。
本章では、ビットコインの下落余地と底値圏を、最新データと相場構造を踏まえて専門的に解説します。
1. 市場が意識する重要ライン「8万4千ドル」
複数のアナリストが指摘している下値目標が
8万4,000ドル付近。
このラインが重要とされる理由は3つあります。
理由① 過去の出来高が集中する価格帯
ビットコインは、出来高が集中するゾーンで価格が止まりやすい特性があります。
8万4千ドル付近は2024年〜2025年の上昇局面で“壁になった価格帯”であるため、支持線として機能しやすいのです。
理由② 長期投資家の平均取得単価に近い
長期保有者の平均コストがこの価格帯に近く、
ここを大きく割り込むと「本格的な弱気転換」と見なされます。
理由③ 大口投資家の買い支えポイント
オンチェーンデータでは、
8万4千〜8万8千ドル付近で大口投資家の積極的な買いが確認されています。
そのため、このゾーンは市場参加者から“最初の強固な防衛ライン”として注目されています。
2. 下落が続く可能性を高めるリスク要因
一方で、下落がさらに続く可能性も十分あります。
特に注意すべきリスク要因は以下の通りです。
① ETFの追加流出
機関投資家の資金がさらに流出すれば、
ビットコインは短期的に強い売り圧に晒されます。
② 米経済指標が悪化した場合
利下げ期待が完全に消えると、リスク資産への資金流入がほぼ止まります。
- 雇用統計
- インフレ率
- PMI
これらの結果次第で下落は加速します。
③ レバレッジの連鎖清算
特に現在のような急落相場では、
デリバティブ市場の過剰なレバレッジが清算され、
更なる暴落を呼び込む可能性があります。
3. 下値が固くなる“反発ポイント”も存在する
しかし、悲観一色ではありません。
市場心理が極端に悪化したタイミングでは、
逆張り勢の資金が入りやすく、反発が起こりやすいという特徴もあります。
反発の根拠は以下の通りです。
① 45日ルールの売り圧が終了する
ヘッジファンドの売りが消えると、
市場から“構造的な売り材料”が一つ消えます。
② 恐怖ゾーンは底値形成のシグナル
Fear & Greed指数が極端な恐怖に沈むと、
歴史的には「買い場」であるケースが多いのです。
③ 長期投資家の買い戻しが発生
長期保有者が買い戻しに動くと、
市場は一気に反転するケースが多い傾向があります。
4. 本格的な底打ちには“時間が必要”
急落後のV字回復は珍しくありませんが、
本格的な底固めには「時間」が必要です。
具体的には、
- 価格の横ばい期間（2〜6週間）
- ETF流出の鈍化
- デリバティブ市場のレバレッジ整理
- マクロ経済の安定
これらが揃わなければ、真の底打ちとは言えません。
まとめ：8万4千ドルを突破しなければ“完全崩壊”ではない
現時点では、
ビットコインは下落トレンドにあるが、致命的な崩壊ではない
と判断できます。
理由は以下の通りです。
- 下値目標は8万4千ドル付近
- この価格帯には強い買い需要がある
- 構造的売り圧は継続するが、ピークは過ぎつつある
市場は依然として不安定ですが、
“暴落の最終局面に向かっている可能性”も十分にあります。
第6章 今後の反発シナリオとリスク要因
ビットコイン市場は急落の後に必ず“反発局面”が訪れます。
しかし、その反発が短期的な戻りに終わるのか、それとも本格的な上昇トレンドの再開となるのかは、いくつかの重要な条件によって左右されます。
この章では、最新データと市場構造にもとづき、反発が起こりやすいシナリオと、さらに下落する可能性があるリスク要因の両方を、専門家目線で徹底解説します。
1. 反発が起こりやすい3つのシナリオ
シナリオ①：45日ルールの売り圧が消失するタイミング
今回の急落を引き起こした最大の要因のひとつがヘッジファンドの「45日ルール」ですが、この売り圧は永続的ではありません。
ポイント
- 解約申請に備えた売却は 11月がピーク
- 12月に入ると売りの勢いが急速に弱まる
- 想定以上に売られた銘柄に買い戻しが入りやすい
つまり、市場の売り圧が構造的に弱まり、ビットコインは“売られすぎからの戻り”が起こりやすい状態に変わるのです。
シナリオ②：極端な恐怖が逆張り勢にとって“買いシグナル”となる
Fear & Greed指数が1年ぶりに恐怖ゾーンへ突入したことで、市場心理は完全に悲観に傾きました。
しかし歴史的に見ると、
極端な恐怖は“底打ち圏”で現れる特徴的なサインです。
過去の類似局面
- 2020年3月（コロナショック）
- 2022年11月（FTXショック）
- 2023年6月（市場流動性低下）
これらはいずれも、
“恐怖のピーク → 数週間後に大幅反発”
というパターンを示しました。
今回も同様に、逆張り勢の買いが下値を支え、反発のきっかけとなる可能性があります。
シナリオ③：ETFの資金流出が止まり、流入が再開する
ビットコインETFは2024〜2025年の上昇を牽引した存在です。
そのETFからの資金流出が止まることは、市場にとって最も強い反発シグナルになります。
ETFの動きが重要な理由
- 機関投資家が再びBTCを買い始める
- 流動性が改善し、価格の底堅さが増す
- 投資家全体の“リスク許容度”が改善
特に、米国のインフレ指標が改善した場合やFOMCがハト派寄りの姿勢を示した場合、ETF資金は再び流入する可能性があります。
2. さらなる下落を招くリスク要因
反発シナリオがある一方で、まだ警戒すべきリスクも多く残っています。
次に挙げる要因が揃うと、ビットコインは8万4千ドルを割り込み、さらなる下落に向かう可能性があります。
リスク①：米経済指標の悪化
今後の最重要イベントは以下です。
- 米雇用統計
- PMI（景況指数）
- インフレ関連指標
- FRB当局者の発言
これらが「利下げは当面ない」と市場に受け取られると、リスク資産売りが再び加速します。
リスク②：ETF流出が止まらない場合
11月13日に記録した8.7億ドルの流出は異例ですが、仮にこの流出が連続すると…
- ETF側が保有BTCを市場で売却
- 売り→下落→解約増加→さらなる売り
という“完全な負のスパイラル”に陥ります。
ETFの動きは、ビットコイン価格を左右する最大級のリスク要因です。
リスク③：DeFi市場の連鎖清算
DeFiプラットフォームでは、ビットコイン価格が急落すると以下のような負の連鎖が起こります。
- 担保価値が下がる
- 強制清算が発生
- さらに価格が下がる
- 清算が増え、売りが売りを呼ぶ
このパターンは2022年の大暴落時に顕著に見られたもので、現在の市場も類似したリスクに晒されています。
リスク④：市場心理の完全崩壊
もしFear & Greed指数が「極端な恐怖」をさらに割り込むレベルまで落ち込むと、
- 投げ売り
- パニック売り
- レバレッジロングの連鎖清算
が加速し、短期間で数千ドルの下落が起こる可能性があります。
市場心理の悪化は、ビットコインにとって最も強力な“下落エンジン”となります。
まとめ：反発の条件は揃いつつあるが、リスクも依然として残る
✔ 45日ルールの売り圧 → 弱まりつつある
✔ 恐怖指数 → 反発が起きやすい水準
✔ ETF流出が止まれば大きな反発も期待
一方で、
✖ 米経済指標次第では再び暴落
✖ ETFの追加流出があれば底抜けも
✖ DeFi市場の連鎖清算も警戒必要
このように、相場は極めて不安定で、反発と下落のどちらに動いてもおかしくない状態です。
第7章 投資家が今取るべき戦略
ビットコイン市場は、急落のあとの“岐路”に立っています。
反発シナリオが見えつつある一方で、リスク要因も多く残り、投資家の行動次第でその後の成績は大きく分かれます。
この章では、短期トレーダー・中長期投資家・初心者それぞれが今すぐ実践できる、暴落相場における最適な戦略を、専門家視点で明確に提示します。
1. 中長期投資家が取るべき戦略
① 積み立ては止めない
ビットコインの長期リターンは、急落局面での“安値拾い”が大きく影響します。
- 今回のような暴落はチャンス
- 一括投資ではなく積み立てでリスクを分散
- 長期的には持続的な買いが最も安定した成果を出す
市場は短期的に荒れるものの、
10年以上のスパンでは上昇傾向が継続しているのが事実です。
② 価格調整局面で買い増しするなら“小口で分散”
一括購入は落ちるナイフを掴むリスクがあります。
- 8万4千ドル周辺で分散買い
- 次の買いポイントは7万ドル台
- さらに深い下落を想定して資金余力を残す
“段階的に買い下がる”戦略が最も安全です。
③ ETF（現物）の資金流出が止まるまで様子見
反転シグナルは以下の2つ：
- ETFからの流出が鈍化
- ネットでの資金流入が復活
ETFの動向は、現在の最重要ファクターです。
2. 短期トレーダーが取るべき戦略
① トレンド転換を焦らない
暴落後の“一時的な戻り”に乗って高値掴みするのは最悪のパターンです。
- 移動平均線の上抜け確認
- 出来高の回復
- ETF流出の停止
これらが揃ってからエントリーすべきです。
② レンジ相場は逆張りより順張り
強いトレンドが出ている相場では、逆張りは危険です。
- 下落中 → 戻り売り
- 反発開始 → 押し目買い
動きが明確になるまで小さく取るのが正解です。
③ レバレッジは極力低く
急落局面は“上下のヒゲ”が多く、清算リスクが高まります。
レバレッジは
3倍以内
が安全ラインです。
3. 初心者が取るべき戦略
① 今は大きく動かず、学びながら様子を見る
初心者は焦って取引すると損失を抱えやすい局面です。
- 市場心理
- マクロ要因
- ETFの動向
これらを理解する期間に充てるのが賢明です。
② 少額積み立てで参入するのが最適解
大きな買いは不要です。
- 毎週少額
- 毎月一定額
市場が荒れているときほど、積み立ての価値は高まるのです。
③ SNS情報より公式データを優先
暴落時はフェイクニュースや憶測が溢れます。
- 信頼できる経済指標
- ETFの正確な資金フロー
- 公式発表
これらをベースに判断するべきです。
4. 市場が反転する“明確なサイン”
投資家が注目すべき反転サインは以下の通りです。
① ETF資金の再流入
最強の上昇トリガー。
② Fear & Greed指数の改善
悲観から中立へ戻るタイミングが“底打ち”の可能性。
③ 出来高の回復
売られすぎ相場の転換点。
④ 米経済指標の改善
インフレ沈静 → 金融緩和期待 → ビットコイン上昇
⑤ DeFi市場の清算収束
連鎖清算が止まると反発の準備が整う。
まとめ：暴落相場で最も重要なのは“冷静に行動すること”
ビットコインは歴史的に、
恐怖がピークのときに次の大きな上昇の起点が訪れる
という特性があります。
今回の急落は、
✔ マクロ要因
✔ ETF流出
✔ 長期投資家の売り
✔ 市場心理の崩壊
これらが重なった“複合ショック”ではありますが、
その裏には確かな反発シナリオも存在します。
今求められるのは、
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